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Stablecoins

Las stablecoins son la parte del cripto con la que realmente opera la mayoría de la gente, y la parte donde la pregunta interesante no es el precio sino el respaldo. Un token diseñado para valer un dólar solo vale un dólar mientras algo creíble lo respalde. Así que esta sección cubre las reservas y quién las audita, el canje en la práctica y no en un whitepaper, los marcos regulatorios que se están escribiendo específicamente para emisores, y los episodios en los que una paridad se ha resbalado. Nuestra entrada de stablecoin explica los principales diseños: tokens respaldados por reservas que mantienen efectivo y deuda pública a corto plazo, tokens colateralizados en cripto sobrecolateralizados para absorber la volatilidad, y diseños algorítmicos sin respaldo real, varios de los cuales han fallado de forma catastrófica. Dos cosas hacen que esta cobertura importe más de lo que parece. Primero, las stablecoins son el principal puente entre el cripto y el sistema bancario, así que las normas dirigidas a los emisores o a los bancos que custodian sus reservas afectan a todo el mercado. Segundo, una parte enorme del volumen de transferencias de stablecoins corre sobre un puñado de redes —TRON lleva una gran parte de ello—, lo cual concentra el riesgo operativo en lugares en los que la mayoría de los titulares nunca piensa. Reportamos las pérdidas de paridad cuando ocurren, con las cifras y la cronología, y no tratamos la tranquilidad de un emisor como verificación. Cuando la composición de las reservas se divulga, enlazamos la divulgación; cuando no, lo decimos con claridad, porque esa ausencia es la noticia. Una posición en stablecoins no es una cuenta de ahorro: no hay seguro de depósitos, y los rendimientos ofrecidos en depósitos de stablecoins son compensación por un riesgo que existe en algún punto de la cadena. Nada en esta sección es asesoramiento financiero.