Wie Sie einen Altcoin beurteilen, bevor Sie auf seinen Chart schauen

Ein Chart ist eine Aufzeichnung von Entscheidungen, die andere bereits getroffen haben. Das ist wirklich nützliche Information, und es spricht einiges dafür, ihn zu lesen — wir haben darüber geschrieben, wie man das tut, ohne sich selbst zu täuschen. Aber er kann Ihnen nicht sagen, was Sie tatsächlich kaufen würden, und wenn Sie ihn zuerst ansehen, färbt er alles Weitere ein. Momentum überzeugt auf eine Weise, wie Fundamentaldaten es nicht tun.

Hier also die Reihenfolge, die wir stattdessen nehmen würden. Nichts davon verlangt ein Abo, und nichts davon ist ein Bewertungsmodell — für diese Anlageklasse gibt es kein verlässliches. Es ist eine Liste von Wegen, das zu finden, was Ihnen später peinlich wäre.

1. Das Angebot, bevor Sie überhaupt auf den Kurs sehen

Der häufigste Fehler in Krypto ist, einen niedrigen Stückkurs für billig zu halten. Das ist keine Tatsache über den Wert, sondern darüber, wie viele Einheiten existieren. Worauf es ankommt, ist die Marktkapitalisierung — Kurs mal Umlaufmenge.

Diese letzte Zeile überspringen die meisten. Zirkuliert ein Fünftel der späteren Gesamtmenge, kommt irgendwann das Vierfache des heutigen Streubesitzes hinzu, und jeder bestehende Halter wird dadurch verwässert. Vielleicht hat der Markt das eingepreist. Vielleicht nicht. Aber ohne die Zahl lässt sich keine Meinung bilden, und sie zu finden dauert etwa eine Minute. Unser Coin-Vergleichstool stellt sie nebeneinander, und die Seite jedes Werts trägt den vollen Satz.

2. Der Freischaltungsplan — wann die Verwässerung wirklich ankommt

Zu wissen, dass das Angebot wächst, reicht nicht; was Märkte bewegt, ist der Zeitpunkt. Die meisten Projekte veröffentlichen einen Vesting-Plan für Team-, Investoren- und Treasury-Zuteilungen. Lesen Sie ihn und notieren Sie die Daten, an denen eine große Tranche übertragbar wird.

Zwei Fragen zählen mehr als die Gesamtsumme. Erstens: Sitzen frühe Investoren auf einem sehr großen Buchgewinn? Wer um ein Vielfaches vorn liegt, verhält sich anders als jemand zum Einstandspreis. Zweitens: Ist die Tranche groß gemessen am täglichen Handelsvolumen — nicht gemessen an der Marktkapitalisierung? Eine Freigabe im Wert einiger Prozent der Marktkapitalisierung kann viele Tagesvolumina bedeuten, und das entscheidet, ob sie aufgenommen werden kann.

Gibt es keinen veröffentlichten Plan, behandeln Sie das als Befund und nicht als dessen Fehlen.

3. Konzentration: wer das eigentlich hält

Öffentliche Blockchains erlauben es, Bestände einzusehen, und ein Block Explorer zeigt Ihnen für die meisten Werte die größten Adressen. Sie suchen keine bestimmte Schwelle. Sie suchen danach, ob eine Handvoll Adressen über die verfügbare Liquidität aussteigen könnte, ohne den Kurs zu zerstören.

Lesen Sie das Ergebnis sorgfältig — hier geht naive On-Chain-Analyse schief. Eine sehr große Adresse ist oft eine Börse, die Kundenvermögen gebündelt hält, was in keinem sinnvollen Sinn Konzentration ist. Umgekehrt kann eine Instanz viele Adressen halten und wie viele Halter aussehen. On-Chain-Daten haben hier echte Grenzen, die wir in was On-Chain-Daten nicht sagen können behandeln.

4. Nutzung, die sich von Anreizen unterscheiden lässt

Das ist die schwierigste Prüfung und die wertvollste. Etliche Netzwerke zeigen beeindruckende Aktivität, die fast vollständig daraus besteht, dass Leute eine Belohnung abfarmen. Das ist keine Nachfrage nach dem Produkt, sondern nach der Subvention — und sie endet an dem Tag, an dem die Subvention endet.

Nützliche Fragen: Gibt es Aktivität von Adressen, die keine Belohnungen erhalten? Überlebt die Nutzung eine Senkung der Emissionen? Gibt es Erlöse, die von Nutzern gezahlt werden, die den Dienst wollen — statt an Nutzer gezahlt zu werden, um sie anzulocken? Stammt die Gebühr, die das Netzwerk verdient, aus irgendetwas anderem als dem Token, den es ausgibt?

Oft werden Sie das nicht abschließend beantworten können. Ein klares Nein zu bekommen — die Nutzung bricht ohne Anreize ein — ist für zwanzig Minuten Arbeit trotzdem ein ausgezeichnetes Ergebnis.

5. Liquidität und wo sie liegt

Liquidität ist Ihre Fähigkeit, zu einem Kurs nahe dem notierten auszusteigen, und sie folgt nicht aus der Marktkapitalisierung. Ein Wert kann eine große Bewertung tragen, während sein Orderbuch so dünn ist, dass ein mäßiger Verkauf ihn um mehrere Prozent bewegt.

Prüfen Sie, wie viele Handelsplätze ihn listen, wie stark sich das Volumen auf dem größten bündelt, und wie viel des „Volumens“ auf einem einzigen Handelsplatz mit nicht überprüfbarer Meldung liegt. Sehen Sie dann auf die Tiefe nahe dem aktuellen Kurs, nicht auf die 24-Stunden-Schlagzahl. Findet der Handel überwiegend an einem Platz statt, umfasst Ihr Ausstiegsrisiko dessen operatives Risiko — was immer Sie vom Wert selbst halten.

6. Wer die Regeln ändern kann

Fragen Sie, was sich ändern lässt, durch wen und wie schnell. Kann ein Upgrade das Verhalten des Tokens ohne Zustimmung der Halter ändern? Gibt es eine Adresse, die Übertragungen pausieren, neue Einheiten prägen oder Guthaben einfrieren kann? Ist der ausgerollte Code der auditierte Code? Ein privilegierter Schlüssel ist nicht automatisch verdammend — viele seriöse Projekte behalten einen, um Fehler zu beheben —, aber es ist ein Risiko, das Sie bewusst tragen sollten, statt es später zu entdecken.

7. Ob die Aussagen konkret sind

Lesen Sie, was das Projekt über sich selbst sagt, und sortieren Sie jede Aussage in „prüfbar“ oder „nicht“. „Partnerschaft mit einer großen Bank“ ist so formuliert nicht widerlegbar. „Wickelt Settlement für diese namentlich genannte Gegenpartei ab, live seit diesem Datum“ ist prüfbar. Vagheit, die sich durch ein ganzes Dokument zieht, ist ein Muster — und das Muster ist die Information.

Dann, und erst dann, schauen Sie auf den Chart

Nach dieser Arbeit wird der Chart nützlich statt überzeugend. Sie kennen den Angebotsüberhang und sehen daher, ob ein Rückgang mit einer Freischaltung zusammenfiel. Sie wissen, wo Liquidität liegt, und unterscheiden eine echte Bewegung von einer dünnen. Sie haben eine eigene Meinung, und der Chart ist nun der Beleg, an dem Sie sie prüfen, statt das, was sie bildet.

Zwei ehrliche Vorbehalte. Dieses Vorgehen soll Ihnen helfen, offensichtliche Fallen zu vermeiden, nicht Gewinner zu finden — die Prüfungen sind weit besser darin, ein sicheres „Nein“ zu produzieren als ein sicheres „Ja“. Und nichts davon ist eine Kaufempfehlung. Solche geben wir nicht ab. Lesen Sie unseren Haftungsausschluss für die vollständige Position.