Wie Sie eine Krypto-Position so dimensionieren, dass ein einzelner Trade Sie nicht ruinieren kann

Die meisten, die in Krypto Geld verlieren, verlieren es nicht, weil ihre Analyse schlecht war. Sie verlieren es, weil eine Position zu groß für das Konto war, in dem sie lag — eine ganz gewöhnliche Gegenbewegung wurde dadurch zu einer nicht mehr aufholbaren. Das ist ein lösbares Problem, und es zu lösen verlangt überhaupt keine Prognosefähigkeit.

Beginnen Sie mit der Arithmetik, denn sie entscheidet alles Weitere

Ein Verlust und der Gewinn, der ihn ausgleicht, sind nicht symmetrisch, und die Lücke wächst schnell:

Am oberen Ende dieser Tabelle sind Sie geärgert. Am unteren sind Sie faktisch erledigt, denn mit einem Plus von 900 % lässt sich nicht planen. Deshalb ist der Drawdown die Zahl, auf die erfahrene Handelnde achten, und nicht die Rendite: Eine Strategie, die in guten Phasen 40 % macht und in schlechten 70 % verliert, ist eine Verluststrategie — wie beeindruckend die guten Jahre auch aussehen.

In Krypto ist das schärfer als in anderen Märkten, weil die Volatilität größer ist. Eine Tagesbewegung, die an der Börse eine bemerkenswerte Sitzung wäre, ist hier ein gewöhnlicher Nachmittag. Dieselbe Positionsgröße trägt deshalb erheblich mehr Risiko, und aus langsameren Märkten importierte Gewohnheiten sind meist zu aggressiv.

Dimensionieren Sie vom Stop aus, nicht von Ihrer Überzeugung

Üblich ist, zuerst zu entscheiden, wie viel man hineinstecken will — oft eine runde Zahl, oft getrieben davon, wie gut sich die Idee anfühlt — und dann irgendwo einen plausibel wirkenden Stop zu setzen. Das ist verkehrt herum, denn die Größe wird von Emotion und der Stop von Bequemlichkeit bestimmt.

Die Alternative hat drei Eingaben und ein Ergebnis:

1. Kontorisiko

Welchen Prozentsatz Ihres Handelskapitals sind Sie bereit zu verlieren, wenn dieser Trade falsch ist? Nicht Ihr Vermögen — das Kapital, mit dem Sie tatsächlich handeln. Viele erfahrene Trader bleiben bei 1 % je Position oder darunter. Wir nennen Ihnen bewusst keine Zahl, weil sie von Umständen abhängt, die wir nicht sehen. Was wir sagen: Höhere Prozentsätze verkürzen, wie lange Sie eine Verlustserie überstehen — und Verlustserien sind nicht optional.

2. Stop-Abstand

Wohin muss der Kurs laufen, damit die Idee widerlegt ist? Nicht „ab wann tut der Verlust weh“ — das sind zwei verschiedene Fragen, und sie zu vermengen führt zu Stops, die vom Rauschen ausgelöst werden. Liegt das Niveau, das Ihre These widerlegt, weit entfernt, ist das eine Information: Dieser Trade verlangt eine kleinere Position, keinen engeren Stop.

3. Einstieg

Wo Sie tatsächlich hineingehen. Der Abstand zwischen Einstieg und Stop ist Ihr Risiko je Einheit.

Dann ergibt sich die Größe von selbst: Positionsgröße = (Konto × Risikoprozentsatz) ÷ (Einstieg − Stop). Unser Positionsgrößen-Rechner erledigt das und liefert zusätzlich das Chance-Risiko-Verhältnis, wenn Sie ein Ziel angeben.

Durchgerechnet: ein Konto von 10.000 $, 1 % Risiko, Einstieg bei 60.000 $ und Stop bei 57.000 $. Sie sind bereit, 100 $ zu verlieren. Das Risiko je Einheit beträgt 3.000 $. Sie können also 0,0333 Einheiten halten — rund 2.000 $ Engagement. Hätten Sie stattdessen beschlossen, „5.000 $ hineinzustecken“, hätte derselbe Stop Sie 250 $ gekostet, also 2,5 % des Kontos — und Sie hätten es erst erfahren, als es passiert.

Chance-Risiko — und warum es mehr filtert, als es scheint

Sobald Sie Ihr Risiko je Einheit kennen, sagt Ihnen ein Ziel, wofür Sie bezahlt werden, es einzugehen. Ein Setup mit 2 $ Potenzial für 1 $ Risiko ist 2:1. Unterhalb von etwa 1,5:1 müssen Sie sehr oft richtig liegen, nur um Gebühren und die eine oder andere schlechte Ausführung zu decken — und so oft liegen die meisten nicht richtig.

Das ist gerade deshalb ein nützlicher Filter, weil er unemotional ist. Er verwirft Trades, die überzeugend wirken, aber nicht genug zahlen — eine Kategorie, von der die meisten Handelnden zu viele haben.

Die Annahme, die Ihnen trotzdem schaden kann

All das oben unterstellt, dass Ihr Stop zum Stop-Kurs ausgeführt wird. In Krypto ist das nicht garantiert. Orderbücher dünnen genau dann aus, wenn Sie sie brauchen, Kurse reißen Lücken, und in einer heftigen Bewegung kann ein Stop deutlich schlechter ausgeführt werden als dort, wo er lag — ein realer Verlust kann also die Zahl übersteigen, die Ihnen jeder Rechner nennt. Lesen Sie unsere Einträge zu Slippage und Liquidität und behandeln Sie das berechnete Risiko als Untergrenze, nicht als Obergrenze.

Hebel verschärft das. Eine gehebelte Position kann liquidiert werden — geschlossen vom Handelsplatz, in dessen Tempo, mit verlorener Sicherheit — bevor überhaupt eine Erholung möglich ist. Keine Positionsgrößen-Arithmetik schützt davor, denn Liquidation ist kein Stop, den Sie kontrollieren.

Zwei Gewohnheiten, die nichts kosten

Erstens: Legen Sie im Voraus fest, was Sie aus anderen Gründen als dem Kurs aussteigen ließe — eine widerlegte Annahme, eine Veränderung im Projekt, eine Regeländerung. „Es steht im Minus“ ist keine Information, und ohne eine nicht-kursbezogene Ausstiegsbedingung halten Sie Dinge aus den falschen Gründen.

Zweitens: Dimensionieren Sie unter der Annahme, dass mehrere Positionen gleichzeitig schieflaufen könnten. Kryptowerte korrelieren im Ausverkauf stark — ein Portfolio aus zehn scheinbar unabhängigen Ideen verhält sich in einer schlechten Woche häufig wie eine einzige. Ist jede Position für sich auf Ihr Maximum dimensioniert, ist Ihr Portfoliorisiko ein Vielfaches dessen, was Sie annehmen.

Häufige Fragen

Welchen Risikoprozentsatz sollte ich verwenden?

Das ist wirklich Ihre Entscheidung und hängt von Ihren Umständen, Ihrem Zeithorizont und der Zahl gleichzeitiger Positionen ab. Wir nennen keine Zahl. Der Zusammenhang, den man kennen sollte: Je größer sie ist, desto kürzer die Verlustserie, die Sie verkraften.

Gilt das auch fürs langfristige Halten statt fürs Handeln?

Die Dimensionierungs-Arithmetik gilt überall dort, wo ein Totalverlust möglich ist, und dazu gehört das Halten. Die stopbasierte Variante ist handelsspezifisch, aber die zugrundeliegende Frage — wie viel davon kann ich verlieren, ohne dass es zählt — ist dieselbe.

Sollte ich Hebel einsetzen, wenn ich richtig dimensioniere?

Wir geben keine Empfehlungen. Wir können Ihnen sagen, dass Hebel die Liquidation einführt, die Ihnen die Kontrolle über den Ausstieg nimmt, und dass dies eine andere Risikokategorie ist als die, um die es bei der Positionsgröße geht.