Como avaliar uma altcoin antes de olhar o gráfico dela
O gráfico diz o que outras pessoas já decidiram. Estas sete conferências dizem o que você estaria comprando — e a maioria se responde em vinte minutos sem nenhum dado de mercado.
Não é recomendação de investimento. Este artigo tem finalidade exclusivamente informativa.
A versão curta
Olhe a oferta antes do preço, porque preço unitário baixo não significa nada sem a contagem de unidades. Depois descubra quem detém, o que destrava e quando, se a coisa tem usuários distinguíveis dos incentivos, onde é negociada e com que profundidade, e quem pode mudar as regras. Sete conferências, sem gráfico, a maioria respondível em vinte minutos — e se você não conseguir respondê-las, isso já é a resposta.
Um gráfico é o registro de decisões que outras pessoas já tomaram. É informação genuinamente útil e há motivo para lê-lo — já escrevemos sobre como fazer isso sem se enganar. Mas ele não consegue dizer o que você estaria de fato comprando e, se você olhar primeiro, ele vai tingir tudo o que vier depois. Momento é persuasivo de um jeito que fundamento não é.
Então esta é a ordem que usaríamos no lugar. Nada disso exige assinatura, e nada é modelo de valuation — não existe um confiável para esta classe de ativos. É uma lista de maneiras de achar aquilo que te envergonharia depois.
1. A oferta, antes de olhar o preço
O erro mais comum em cripto é tratar preço unitário baixo como barato. Isso não é um fato sobre valor; é um fato sobre quantas unidades existem. O que importa é a capitalização de mercado — preço multiplicado pela oferta em circulação.
| Número a encontrar | O que ele te diz |
|---|---|
| Oferta em circulação | Unidades de fato no mercado agora |
| Oferta total | Unidades que existem, incluindo as travadas |
| Oferta máxima | Se a emissão um dia para |
| Circulante como % do máximo | Quanta diluição futura já está programada |
Essa última linha é a que as pessoas pulam. Se um quinto da oferta final está circulando, então quatro vezes o float atual vai chegar em algum momento, e todo detentor existente é diluído por isso. O mercado pode ter precificado. Pode não ter. Mas não dá para formar opinião sem o número, e achá-lo leva cerca de um minuto. Nossa ferramenta de comparação de moedas coloca isso lado a lado, e a página de cada ativo traz o conjunto completo.
2. O cronograma de destravamento, que é quando a diluição realmente aterrissa
Saber que a oferta vai crescer não basta; o que move mercado é o momento. A maioria dos projetos publica um cronograma de vesting cobrindo alocações de time, investidores e tesouraria. Leia e anote as datas em que uma tranche grande passa a ser transferível.
Duas perguntas importam mais que o total. Primeira: os investidores iniciais estão sentados sobre um ganho de papel muito grande? Quem está com vários múltiplos de lucro se comporta diferente de quem está no preço de custo. Segunda: a tranche é grande em relação ao volume negociado diário, e não em relação à capitalização de mercado? Uma liberação que vale alguns por cento da capitalização pode ser muitos dias de volume, e é isso que determina se ela consegue ser absorvida.
Se não houver cronograma publicado, trate isso como um achado, e não como ausência de um.
3. Concentração: quem de fato detém isso
Blockchains públicas permitem inspecionar as posições, e um explorador de blocos mostra os maiores endereços da maioria dos ativos. Você não está procurando um limiar específico. Está procurando saber se um punhado de endereços conseguiria sair pela liquidez disponível sem destruir o preço.
Leia o resultado com cuidado — é aqui que a análise on-chain ingênua erra. Um endereço muito grande costuma ser uma corretora guardando ativos de clientes de forma agregada, o que não é concentração em nenhum sentido relevante. Por outro lado, uma mesma entidade pode ter muitos endereços e parecer muitos detentores. Dados on-chain têm limites reais aqui, que cobrimos em o que os dados on-chain não conseguem te dizer.
4. Uso distinguível de incentivo
Esta é a conferência mais difícil e a mais valiosa. Muitas redes mostram atividade impressionante que consiste quase inteiramente em gente cultivando uma recompensa. Isso não é demanda pelo produto; é demanda pelo subsídio, e acaba no dia em que o subsídio acaba.
Perguntas úteis: existe atividade de endereços que não recebem recompensa nenhuma? O uso sobrevive a uma redução das emissões? Existe receita paga por usuários que querem o serviço, em oposição a valores pagos aos usuários para atraí-los? A taxa que a rede ganha vem de algum lugar que não seja o token que ela emite?
Muitas vezes você não vai conseguir responder isso de forma definitiva. Conseguir um negativo claro — o uso desaba sem incentivos — ainda é um resultado excelente para vinte minutos de trabalho.
5. Liquidez e onde ela mora
Liquidez é a sua capacidade de sair a um preço perto do que você vê cotado, e ela não está implícita na capitalização de mercado. Um ativo pode carregar uma avaliação grande enquanto o livro de ofertas dele é raso o bastante para uma venda modesta movê-lo vários por cento.
Confira em quantas plataformas ele é listado, o quanto o volume está concentrado na maior, e quanto do «volume» está em uma única plataforma com reporte não verificável. Depois olhe a profundidade perto do preço atual, e não o número de vitrine de 24 horas. Se a maior parte da negociação acontece em uma plataforma só, o seu risco de saída inclui o risco operacional dela, independentemente do que você ache do ativo.
6. Quem pode mudar as regras
Pergunte o que pode ser alterado, por quem, e com que rapidez. Uma atualização pode mudar o comportamento do token sem aprovação dos detentores? Existe um endereço que possa pausar transferências, emitir novas unidades ou congelar saldos? O código publicado é o código que foi auditado? Uma chave privilegiada não é automaticamente condenatória — muitos projetos legítimos mantêm uma para corrigir bugs — mas é um risco que você deveria carregar sabendo, em vez de descobrir depois.
7. Se as afirmações são específicas
Leia o que o projeto diz sobre si mesmo e classifique cada afirmação em «verificável» ou «não». «Parceria com um grande banco» é infalsificável do jeito que está escrito. «Processa liquidação para esta contraparte nomeada, em produção desde esta data» é verificável. Vagueza que persiste por um documento inteiro é um padrão, e o padrão é a informação.
Então, e só então, olhe o gráfico
Feito isso, o gráfico vira útil em vez de persuasivo. Você sabe qual é o excesso de oferta pendente, então consegue ver se uma queda coincidiu com um destravamento. Você sabe onde está a liquidez, então distingue um movimento real de um raso. Você tem a sua própria visão, e o gráfico passa a ser a evidência contra a qual testá-la, e não aquilo que a forma.
Duas ressalvas honestas. Este processo foi desenhado para te ajudar a evitar armadilhas óbvias, não para identificar vencedores — as conferências são muito melhores em produzir um «não» confiante do que um «sim» confiante. E nada aqui é recomendação de compra. Não fazemos isso. Leia nosso aviso legal para a posição completa.
Pontos principais
- Preço unitário baixo é um fato sobre contagem de unidades, não sobre valor. Comece pela capitalização de mercado e pela oferta.
- Oferta em circulação como porcentagem da oferta máxima diz quanta diluição já está programada.
- Julgue um destravamento contra o volume negociado diário, não contra a capitalização — é o volume que precisa absorvê-lo.
- Endereços grandes muitas vezes são carteiras agregadas de corretoras, e uma entidade pode ter muitos endereços. Leia concentração com cuidado.
- Separe uso de incentivo: atividade que some quando as recompensas param nunca foi demanda pelo produto.
- Liquidez não está implícita na avaliação. Confira concentração por plataforma e profundidade perto do preço, não o número de 24 horas.
- Estas conferências produzem de forma confiável um «não» seguro e raramente um «sim» seguro. É esse o uso correto delas.